数字阅读市场用户破3亿 疯涨期迎来投资机遇

  数字阅读行业受益于政策利好和催化

  数字阅读行业受到政府的扶植与监管,同时也受益于政策利好和催化。一方面《文化产业振兴规划》及《新闻出版业十二五时期发展规划》等一系列产业政策都强调加强数字出版、网络出版等行业快速发展。另一方面,管理层也开展了一系列互联网专项整治活动,加强盗版打击力度,有力保证了行业健康发展。

  数字阅读行业的部分主要法规政策如下表所示:

  数字阅读市场迎高速成长期,用户数已破3亿,细分龙头股值得关注

  由于数字阅读具有便捷性、阅读时间碎片化等优势,因此数字阅读作为人们打发时间、缓解压力、满足读书兴趣爱好的一个途径受到了人们喜爱。

  《2016年度中国数字阅读白皮书》调查显示,2016年中国数字阅读市场规模达到120 亿元,同比增长25%。易观智库则推测,2017年该行业市场规模将突破150亿元,同比增长约25%。

  从用户规模看,根据《2016年度中国数字阅读白皮书》,2016年数字阅读用户规模达3.33亿人,同比增长12.3%。根据Frost & Sullivan预测,2020年用户规模将达4.21亿人,2016-2020年用户数量复合增速为6%。

  数字阅读市场迎高速成长期,用户数已破3亿,细分龙头股值得关注

  (数据来源:中信建投研究发展部)

  数字阅读盈利模式及产业链分析

  在盈利模式上,数字阅读盈利模式包括用户订阅付费、版权销售、广告收入、线下出版等。其中用户订阅付费目前仍占据主流,但占比有所下滑,主要是因为数字阅读其他渠道变现模式占比提升。

  从数据上看,2016年,行业的用户订阅收入占比为82.2%,同比下降了8.3 个百分点;从占比来看,版权收入、广告收入的占比却在逐步提升。

  数字阅读市场迎高速成长期,用户数已破3亿,细分龙头股值得关注

  从产业链来看,数字阅读分为上游、中游、下游三个部分。上游产业包括作者、作品、以及内容提供商。中游主要是数字阅读平台。下游包括 C 端个人用户、B 端的影视制作公司和游戏公司等。数字阅读产业链图谱如下所示:

  数字阅读市场迎高速成长期,用户数已破3亿,细分龙头股值得关注

  数字阅读新增长点,看好IP改编及有声听书

  中信建投证券认为,除用户付费和打赏收入外,网络文学的影视化改编也获得人们的广泛关注。

  由于影视剧开发成本较高,项目进展不可逆,投资不确定性较强,因此为了减少影视内容开发失败的风险,影视公司往往会选择有着较高知名度和受众基础的文学作品。以2017年二季度热播影视作品为例,由网文改编的就有择天记、欢乐颂2、楚乔传等。

  有声听书市场也是数字阅读新的发展方向之一。根据《2016年度中国数字阅读白皮书》,2016年中国听书市场规模为29.1亿元,同比增长48.3%,过去四年复合增速为40.35%;预计2017年市场规模有望向35亿迈进。从类型看,情感故事、历史文化、经典诵读、文学是较为受欢迎的题材。目前有声听书市场排名较前的有以下这些:

  数字阅读市场迎高速成长期,用户数已破3亿,细分龙头股值得关注

  行业领先企业投资机会

  针对数字阅读投资机遇,海通证券建议,关注有优质IP内容储备,运营推广能力较强,数字阅读平台龙头或细分阅读行业领先的公司:平治信息(有声阅读领先)、新经典(数字图书,泛娱乐布局)。

  中信建投认为,关注网络文学龙头阅文集团、中文在线,数字阅读龙头掌阅科技等。其中,掌阅科技的电子书储备量行业领先,衍生开发和硬件终端增强变现能力。中文在线凭借强大的作品储备实现全产业链布局,收购晨之科聚焦二次元人群。

  中文在线(300364):公司拟以现金+股权形式收购参股公司上海晨之科80%剩余股权。交易作价147,260万元。晨之科是一家根植于二次元产业链的互联网公司。标的公司成立于 2013 年,主要从事二次元游戏大力发行及游戏社区业务。公司运营的咕噜咕噜社区平台(G 站)是国内较早的专业化二次元交流社区,目前月活用户数400万。

  掌阅科技(603533):公司是国内领先的移动阅读服务商。公司顺应行业发展趋势,业已从单一阅读工具转型为涵盖原创内容生产、数字内容分发、 硬件销售以及文学IP全产业链开发在内的移动阅读全产业链运营商。

  平治信息(300571):公司在业内率先采用多团队并行模式,先后组建近50个原创阅读站,新增原创作品3000余部。目前,公司拥有各类优质文字阅读产品15000余本,签约作者原创作品11000余本,有声作品近5500部,时长3万多小时,自制精彩有声内容近5200余小时,共计拥有注册用户数约3500万,全平台累计点击过亿IP数十部。

  新经典(603096):公司依托文学版权方面丰富的资源储备,公司引入影视行业资深人士为外部股东作为导演储备,并同时逐步进行影视剧版权储备,初步建立图书影视互动模式,未来公司影视业务这一块以稳定推进为主,并给公司带来利润增量。

来源:巨灵财经 编辑:麻雷